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El Estado salvadoreño aún puede pagar sus compromisos financieros, aseguró el BCR. / DEM

 

El Banco Central de Reserva (BCR) descartó que por el momento, el país se encuentre en riesgo de caer en un default, es decir, en el cese de sus pagos y obligaciones de deuda, pese al aumento en los niveles de riesgo país de El Salvador medidos con el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) y la reducción (de “estable” a “negativa”) en la perspectiva de la calificación de riesgo efectuada por la agencia Moody’s la semana anterior.

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El presidente del BCR, Óscar Cabrera, explicó a Diario El Mundo que dichas previsiones son respaldadas por los datos del Credit Default Swap (CDS), un contrato para protegerse de posibles riesgos de crédito, entre ellos, potenciales situaciones de impago de parte de un emisor (en este caso, El Salvador). El CDS es además, otra forma de medir el riesgo país.

“El CDS de El Salvador para cinco años, muestra un comportamiento relativamente estable, lo que sería indicativo de que el mercado no visualiza un incremento en el riesgo de default del país”, añadió el funcionario.

Respecto a las variaciones al alza en el spread o diferencial del EMBI, el cual muestra el rendimiento que un bono de un país emergente debe ofrecer para ser considerado atractivo por los inversionistas, Cabrera mencionó que ésta es una tendencia que se reportó en todo Latinoamérica entre julio y el cierre del tercer trimestre de este año. En la región, prosiguió, el incremento fue de 224 puntos básicos y de 167 puntos básicos para El Salvador en el mismo período.

No obstante, el titular del BCR reconoció que históricamente, El Salvador tarda más en recuperarse de estas alzas en su spread, que implican el encarecimiento de los rendimientos que debe ofrecer por los bonos que emite.

“Estas alzas están explicadas principalmente por factores de carácter externo, dentro de los que se encuentran: la incertidumbre en los mercados emergentes, originado en buena medida por el desplome de la Bolsa de China en agosto, la imprevista deva-luación del Yuan, problemas políticos-económicos en Brasil y contagio a otros mercados emergentes”, dijo.

La expectativa sobre el aumento de tasas de interés en Estados Unidos y la caída en los precios de materias primas también incidió, mencionó.

El titular del BCR recordó además que el cambio en la perspectiva de la calificación realizada por Moody’s podría revertirse al lograr consensos sobre una reforma de pensiones y estimular el crecimiento económico, áreas en las que aseguró, el Gobierno se encuentra trabajando.

“Hay que recordar que Moody´s, actualmente mantiene una calificación de riesgo superior a las otras dos calificadoras en un peldaño. Si eso aconteciera (baja en la calificación) en un futuro se observaría una convergencia en las calificaciones crediticias de todas las agencias”, acotó.

 

Acerca del riesgo país

 

Pese al aumento el BCR destacó que el spread del país se ubica 341 puntos básicos por debajo de los niveles máximos alcanzados en 2008, período en el que llegó a 928 puntos por la crisis internacional.

 

Los niveles de cotización actuales ubican al país con un mayor riesgo que el promedio latinoamericano, según la información proporcionada por el BCR, en niveles comparables a los de Costa Rica.

 

El BCR prevé que un panorama económico más favorable durante este año y el trabajo por una consolidación fiscal incidirán de forma positiva en mejores resultados para El Salvador.

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