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Alcaldia-de-San-SalvadorLa calificadora de riesgos Fitch Ratings dio una calificación de riesgo de AA- (slv) con perspectiva estable a los valores de la titularización por $61.9 millones que se emitirán. El sufijo slv indica que se trata de una clasificación nacional en El Salvador.

Fitch Ratings considera que la alcaldía de San Salvador tiene una “autonomía financiera importante, aunque con un comportamiento operativo volátil y tendencia deficitaria” y un “endeudamiento elevado” con “la concentración alta de deuda directa contratada a largo plazo y a tasa fija”.

Se menciona una tercera titularización de $61.9 millones que realizará la alcaldía respaldada por flujos futuros durante 180 meses provenientes de los ingresos percibidos por la municipalidad, para lo cual se formalizaron “órdenes irrevocables de pago” con los colectores de las tasas municipales, Caess y Delsur.

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Los recursos obtenidos de la emisión serán invertidos por la alcaldía, según el documento, “en la reestructuración de pasivos e inversiones en proyectos”, en la cual se incluyeron “el saldo de las primeras dos titularizaciones y la deuda bancaria comercial”.

La Fundación Nacional para el Desarrollo (Funde) supervisará el destino de los recursos que definirá “una plataforma de observación ciudadana”.

Fitch señala que la alcaldía está sujeta a “cumplir con un límite de endeudamiento público”, ya que el saldo de la deuda pública de la alcaldía “no podrá ser superior a 1.7 veces los ingresos operacionales del ejercicio fiscal anterior”.

La calificadora de riesgos observa que, en el desempeño financiero de la alcaldía, el saldo operativo “ha presentado una volatilidad alta durante el periodo de 2011 a 2015”. En 2015, el saldo fue negativo y en 2016 la agencia prevé que sería negativo nuevamente. En términos operativos a los ingresos operativos totales, ha oscilando entre -5.2 % y 5.2 %.

 

Deuda directa elevada

El pasivo total de la alcaldía de San Salvador sumó $79.5 millones, de los cuales $66.5 millones son deuda directa. En 2014, fue $47.4 millones. “En opinión de Fitch, el endeudamiento directo es elevado”, porque en 2014 el indicador era 0.58 de los ingresos operativos totales. Según el estado financiero de 2015, la deuda directa se distribuye: 78.9 % en emisiones, 15.5 % en entidad financiera supranacional y el resto en financieras locales y Gobierno central.

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