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Salir a los mercados de deuda en estos momentos, luego de sufrir tres degradaciones en la calificación de riesgo en tres meses, significará para El Salvador ofrecer una tasa de interés superior al 10 %, según estimaciones de analistas y del mismo Banco Central de Reserva (BCR).

El presidente del BCR, Óscar Cabrera, explicó ayer, durante la entrevista matutina del Canal 21, que si el país emitiera en este momento un bono a 10 años plazo, los mercados le pedirían una tasa de 6.44 % más 4.48 puntos porcentuales por el deterioro en el riesgo soberano salvadoreño, lo que totaliza una tasa de interés del 10.92 %.

“La tasa que nos está pidiendo los mercados financieros es 6.44 %, pero por riesgo es 4.48 % que le están adicionando a ese 6.44 %”, indicó el funcionario.

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Cabrera señaló que El Salvador se encuentra ahora “casi al borde de una calificación si queremos emitir en los mercados, nos van a pedir una sobretasa para captar este riesgo motivado por las degradaciones”. Óscar Cabrera presidente del BCR La tasa (de interés), haciendo un cálculo conservador, va a andar por un 10 % más o menos, porque el riesgo es alto”. carlos Pérez asesor de la funde denominada bono basura”, pero si tuviera grado de inversión – una clasificación que mantuvo entre 1997 y 2009 -, “la tasa de financiamiento sería cercana al 2 %” para ese mismo bono a 10 años.

comportamiento-de-bonosEl efecto Moody’s

El cálculo del BCR coincide con el realizado por el asesor de la Fundación Nacional para el Desarrollo (Funde), Carlos Pérez. Con la más reciente degradación en la calificación, sufrida esta semana, calculó que la tasa rondará el 10 %. Este lunes, la agencia Moody’s Investor Services redujo a “B3”. Precisamente, esta decisión de la calificadora hizo mella en los precios de los bonos salvadoreños, que reportaron una caída importante entre el lunes y ayer.

Según la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES), las emisiones que sufrieron las mayores caídas son los Eurobonos que vencen en 2035, y las Notas de 2041, cuyo precio se redujo 6.38 y 7.29, respectivamente, en tan solo cuatro días. La primera pasó de 104.85, el lunes, a 98.47, ayer; mientras la segunda bajó a 96.41 este jueves, después de ubicarse en 103.70 a inicios de la semana (ver tabla).

Los bonos se emiten a una tasa de interés fija con base en un precio nominal que simbólicamente es 100. Cuando el precio nominal baja, el rendimiento del bono sube porque el emisor, que en este caso es el Estado salvadoreño, siempre pagará la tasa de interés con base en 100, aunque ya no sea ese el precio en el mercado.

Las fluctuaciones en los precios dependen del riesgo soberano que ostente la nación emisora.

 

7.29 Caída

En tan solo cuatro días, el precio de las Notas de 2041 perdieron 7.29 puntos, según datos de la Bolsa de Valores de El Salvador.

3 Calificación

Entre agosto y noviembre, El Salvador ha sufrido tres degradaciones en su calificación de riesgo soberano, aplicadas por dos agencias distintas.

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