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La emisión de deuda de corto plazo que realizó el Gobierno a través de las Letras del Tesoro (Letes) entre marzo y mayo de este año fue más cara que las últimas dos emisiones de eurobonos a 12 años plazo que se colocaron para reestructurar deuda de corto a largo plazo, según datos recopilados por la Fundación Nacional para el Desarrollo (Funde).

grafica“Los eurobonos a 12 años emitidos en el año 2012 por el Gobierno salvadoreño pagaron una tasa de interés del 5.875 %, mientras que en 2014, para emitir $800 millones en bonos, se pagó una tasa del 6.375 %. Las Letes por su parte, han llegado a pagar intereses de 6.5 % en los últimos tres meses, luego que a principios del año 2015 se mantuviesen con tasas de interés del 3 %.

“Hay una incongruencia en el riesgo, los títulos de deuda de corto plazo ya son mucho más riesgosos y en los meses que vienen, si se sigue emitiendo Letes en la manera como se ha estado haciendo, la tasa de interés va a tender a ser mayor porque los compradores al ver un mayor riesgo, van a exigir una mejor tasa”, dijo el asesor macroeconómico y fiscal de Funde, Carlos Pérez.

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La Fundación explicó que en el ámbito fiscal, el Estado salvadoreño se enfrenta a una crisis de liquidez, por lo que se ha visto obligado a emitir más Letes en los últimos meses, alcanzando así niveles “sin precedentes” en este tipo de endeudamiento, cuyo saldo, en abril, llegó a $931 millones.

Pérez añadió que, de no reestructurarse esta deuda a largo plazo, el riesgo que percibirán los inversionistas sobre este tipo de instrumento se elevará aún más, lo cual,a su vez, se traducirá en tasas de interés más altas.

Si bien Funde señaló que el Gobierno está en una situación crítica de liquidez, en su informe explicaron que aún existe espacio para emitir Letes y cumplir con sus obligaciones en lo que resta de 2016.

Según sus estimaciones, existe espacio para que el Gobierno emita $912.4 millones más en deuda de corto plazo, pero ello implicaría que, sumado al actual saldo, el endeudamiento de este tipo llegue a $1,843.4 millones.

“Creemos que el Gobierno tiene todavía mecanismos como para no caer en un impago”, apuntó el director ejecutivo de Funde, Roberto Rubio.

CRECIMIENTO

Sobre el desempeño de la economía, Rubio apuntó que aún no existe una recuperación sostenida. “Seguimos en una economía zombie porque camina lento, ya no le funciona el corazón, no tiene corazones económicos, los ha perdido, no hemos encontrado un motor y su cerebro no le sirve para orientarse, a qué le apostamos como país. Y no es producto de este gobierno, sino que no han hecho algo para corregir estas tendencias”, añadió.

Funde habló de la actividad económica en los últimos dos años

Empleo

En dos años, Funde señaló que el sector privado creó 10,449 empleos, mientras que en el público solo se generaron 143 plazas adicionales, insuficiente para la demanda de 70,000 empleos por año. Entre 2009 y 2016, el empleo público creció 36 %, frente a 13 % del sector privado.

Exportación

Las exportaciones aún no recuperan su nivel, pues entre 2012 y 2016 se estancaron: De enero a abril de 2016, cayeron 3.6 % frente al mismo período de 2015, cuando habían crecido un 8.3 %. Las importaciones, por su parte, se contrajeron y reflejaron el bajo ritmo de la actividad económica, señala Funde.

Remesas

La entrada de remesas se recuperó en 2016, señaló Funde, pero aún no recupera el desempeño que reportaba antes de la crisis 2009, pues por ejemplo, lo alcanzado en 2015 está dos puntos del PIB por debajo de lo reportado en 2007, cuando las remesas representaron 18.4 % del PIB.

 

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